霸道女总裁杨惠妍，正在推动其母校上市

拥有20年历史的碧桂园教育业务，最快将在明年上半年实现分拆上市，预计估值不低于30亿元。

 

这块业务的前身——广东碧桂园学校，过去向海内外高校输送了2900名毕业生，这其中就包括杨国强的女儿、碧桂园董事局副主席杨惠妍。

 

据悉，碧桂园教育业务的上市资产涵盖K12（kindergarten through twelfth grade），从幼儿园到十二年级的学段。产品线主要分为“高端国际”及“优质双语”两类，面向出国留学及国内升学的人群。

 

碧桂园于2014年10月成立了碧桂园教育集团，将所有学校归口到教育集团管理运营，为教育集团分拆上市做好铺垫。

 

杨国强对内提出要求，在未来几年内建30所纯IBO学校（IBO，国际文凭组织提供的大学预科项目，被全球教育界认可为具有较高学业水准的教育项目）。

 

目前，碧桂园已将其财务资金中心的工作人员派驻教育集团，作财务状况梳理及上市资料的准备。

 

上市筹备

 

碧桂园首席财务官吴建斌表示，公司组成了教育集团上市领导小组，由其本人担任组长，最快明年上半年在A股上市。

 

据介绍，教育集团的管理借鉴了公司管理模式，对所有碧桂园名下的学校归口管理，设置统一的名称，使命，办学目标及教育信仰。校长李春雷担任教育集团的学术总监，此外还设置有市场总监、人力资源总监、财务总监等职务。

 

李春雷介绍，碧桂园教育集团“只做两类教育”，一是高端国际学校，第二类则是优质双语学校。高端国际学校以IBO标准开展教育，服务计划出国读书的人群，优质双语则面向就读国内课程，升读中国大学的学生。

 

碧桂园集团董事会主席杨国强对教育集团的要求是，未来几年要开办30家纯IBO学校。

 

据了解，现时建成或规划中的碧桂园学校主要还是跟着集团的项目走。已建成运营的IBO学校有位于顺德的广东碧桂园学校，及江苏句容的学校，已明确要办IBO学校的则有湖南宁乡，惠州十里银滩，贵州花溪，兰州及青岛等地的项目。

 

碧桂园项目多位于三四线城市，而高端国际教育可能在一二线城市的人群中有更大的市场需求，教育集团会否存在生源问题？

 

教育集团方面回复经济观察报称，不担心生源问题，旗下学校大部分目前生源爆满，学位一位难求。

 

碧桂园集团人士透露，碧桂园学校不会以规模，更注重每个生源的价值。而且，“每个城市都有对现时公办教育资源不满足的家庭，也总有金字塔尖的人群。”该人士说。

 

本报了解到，集团财务资金中心目前已进驻教育集团，分析财务状况，按照上市的标准和要求准备财务资料。

 

其中一个重要工作是资产分离。比如许多学校原本属于小区配套，校舍由集团旗下项目公司投资兴建的，与集团之间是从属关系。而教育集团上市之后，这种所属关系会变成租赁关系。

 

广东碧桂园学校创办初期，消费者存入一笔教育储备金，该项资金按协议到了一定期限将返还给消费者。这笔相当于给地产项目做营销推广的费用，若返还给消费者后地产方面不予补足，会给学校运营带来了压力。

 

此外，作为小区配套的学校此前还给予了集团员工及项目业主以学费优惠，用减少自身收益，促进了项目销售。设定上市议程后，这些优惠亦需要取消。

 

李春雷说：“这一块我们都要理顺，亲兄弟明算账。”

 

“教育需求大于购房需求”

 

不过，碧桂园教育教团明确今后要改变这种与地产板块之间的依赖关系。

 

“过去一味地去说我们要配套，（否则）卖房子会受影响。我认为恰恰是一个非常初级的认识，实际现在教育需求大于购房需求。因为哪一家他都要教育孩子。”李春雷说。

 

高端国际和优质双语两类学校因收费，师资，教学资源和发展方向不同，今后会有不同的发展规划。未来，高端国际类学校会走上独立选址，独立运营的道路。优质双语教育则可以作为小区配套。

 

这是基于对高端私立学校的研究和理解。以广东碧桂园学校为例，幼儿园学费是人均是10.8万元一年，高中学生的学费则达到14万、16万一年，海外留学生到碧桂园学校读书，学费还要更高。

 

作为等价值的服务产出，教育集团就必须提供最优质的教学资源和教育服务，从选址，建设，师资及设备的投入，都应从教育而非地产运营的角度来考量，因此未来必须脱离对房地产项目的依赖。

 

另一方面，优质双语作为另一产品线，则可以为国内升学学生服务，并兼顾房地产项目业主的需求。

 

目前，碧桂园教育集团的发展规划正在创建中，模式可能包含主办、承办、合办、自办等。最理想的状态是通过轻资产扩张的方式输出碧桂园教育的管理模式，利用碧桂园学校的品牌优势实现独立办学。

 

据悉，目前已有不少项目已经在碧桂园的洽谈中，他们期望五年内扩张至100家连锁学校。

 

总体而言，碧桂园教育集团会以K12教育资产登陆资本市场。

 

目前国内以K12教育资产上市的，有枫叶教育，海亮教育两家机构。相关公开资料可作为碧桂园教育集团的参考。

 

其中，浙江海亮教育集团2012-2014财年收入分别为3.50亿、4.37亿、4.62亿人民币，其中高中生收入达到半数以上。值得关注的是海亮教育的运营利润率，2012-2014年分别是21%、24.4%、26%。

 

去年登陆香港股市的枫叶教育在今年上半年录得3亿收入，而经调整后的利润净额超过6000万。净利润率约21%。

 

根据《K12在线教育市场分析报告》，中国K12教育市场潜力巨大，目前市场总额预估为2549亿元。从2006年至2013年，中国K12学校总量从8.9万多所迅速增长至14.58万，学生人数也以每年12.6%的速度增长。

 

K12行业不仅市场体量庞大，未来市场潜力亦可期。利好因素包括独生子女政策的逐步开放，及不断增长的城市地区的平均家庭娱乐教育花销等。

 

20年成型

 

与一些正在筹办学校的房地产企业不同，碧桂园的教育业务始于20年前。

 

1994年内地房地产遭遇危机，杨国强的建筑公司为一开发商垫资建造了近4000套别墅，因后续资金缺乏面临烂尾危机。知名策划人王志纲建议打“教育牌”，以学校带动楼盘销售。于是就有了广东第一所IBO学校——广东碧桂园学校。1300多名来自广东各地的民营企业家子女在交了3亿多元教育储备金之后，成为这所学校的学生。地产项目也得到了现金流，走出烂尾危机。

 

20年后的2014年年底，碧桂园连锁学校建成运营12所中小学、24所幼儿园以及1所职业技术学院，分别分布在广东、湖南、湖北、贵州、江苏、甘肃、安徽等地。在校学生超过两万名，教师2526名。

 

其中，建校20年的广东碧桂园学校，为海内外高校输送毕业生2900多名，这其中就包括杨国强的女儿杨惠妍。目前超过600人的教师团队中有100多名国际教师和30多名海归教师。学校开设国际课程及中国课程，分别面向出国留学和国内升学人群。学生大部分来自珠江三角洲，来自广东省外的生源有1200人。

 

今年广东碧桂园学校的国际课程毕业生有177人，中国课程毕业生165人，平分秋色。但校方注意到，11年级以下，2/3的学生都在学习国际课程，中国课程的学生人数在逐渐萎缩。学校有4350个学生，学习中国课程的只有500-600人。这种愈加强烈的出国求学需求，让教育集团坚定了开办纯IBO学校的决心。

 

以US News的世界大学排名为标准，今年广东碧桂园学校国际课程的毕业生中，有62%被世界排名前50名的大学录取，创碧桂园学校的历史记录。

 

录取广东碧桂园学校学生的全球院校中，欧洲地区的学校连续多年受热捧，主要是英国和瑞士洛桑。其中英国多年位居最多学生选择的榜首，今年有65.5%的广东碧桂园学校毕业的留学生选择了英国的高校。“可以看出广东家长还是非常青睐、认可英国教育的”。今年北美地区高校录取的学生人数占总毕业人数的23.1%。再接下来则是香港地区，今年占14.4%，与往年持平。其中香港大学一间录取了21名广东碧桂园学校的学生。

 

李春雷说：“杨主席给我的指示，升学指导的兴趣点要放在美国，我们的团队也在加强这方面的工作。”